亲爱的钛信家人们：

回望2023，地缘政治紧张、全球供应链受阻，国内经济也面临复苏与重振，整体形势低迷且充满了不确定性。值此背景下，那些对未来国运命脉产生重大影响的相关产业链，则愈加被赋予了更多国家层面的战略意义。回首钛信的成长之路，“硬科技”、 “精品重度”、“聚焦龙头”等关键词始终贯穿我们的整个投资逻辑。这些年，我们一直紧乘国家宏观战略之大势，紧盯未来国运命脉的聚焦点，挖掘优质硬科技龙头项目，精品聚焦、深耕细作，专注做“正确的事”，保持长期的战略耐力，从而得以在环境的变幻中守住自己的投资定力，稳健发展，不断进步。

钛信资本自成立8年以来，一共只投出了15个项目，平均每年出手不到2次，可谓慎之又慎；而当遇到了足够好的项目，我们就尽量集中，敢于下重注。正是这种策略，帮助我们在动荡的市场中规避了很多不必要的风险。

2023年，在一级市场整体表现低迷的情况下，我们却迎来了不错的收获：所投资的项目海光信息、华大智造陆续解禁退出。我们短时间内完成了投资人全部本金的收回和部分收益的分配，在相对颓靡的市场环境下交出了一份优异的答卷。

我们在投资端也依然持重笃行：所投资的3个项目奕斯伟，德兰明海及盛合晶微，分别是国内新材料、储能及半导体赛道的独角兽。此外，我们出于对跨境业务机会的看好，首度完成境外股权投资业务的布局，为资产类别和资金收益都拓展了更多的可能性。

砥砺深耕之余，2023年也是我们继续载誉前行的一年。我们依靠精准的“投资狙击”和优秀的退出业绩，分别荣登证券时报“2023年度退出机构TOP15”、融资中国 “2022年度中国最佳回报私募股权投资机构”，以及LP智库的“真金白银退出榜”等榜单。董事长高毅辉先生也荣获证券时报“2023年度投资人TOP30”、投资家“2023年度最佳私募股权投资人TOP25”等多项个人荣誉。

其中，LP智库的“真金白银退出榜”更是我们连续第二年上榜。近500家投资机构，其中不乏百亿、千亿的机构，按照最真实的减持退出金额排序，我们以不到40亿的管理规模位列第31位。

尤为难得的是，我们以不到40亿的管理规模入选投中“2022年度最佳私募股权投资机构TOP50”的榜单，引起业界众多投资人士关注。上榜机构的平均管理规模达到了1123亿，钛信资本是唯一规模低于50亿的机构，却仍能以“投资”和“退出”的两项重要表现，在规模相差几十上百倍的超大机构群中强势出圈，这是对我们业绩的一种高度认可与肯定。

新岁已至，面临IPO政策收紧和私募基金监管日益趋严的双重压力，2024对我们而言是充满挑战的一年。虽然现阶段业内明显感受到市场的寒意，大家周边充斥着不确定性的声音、悲观的情绪，但是对我们做投资而言，更要充分理性，拉长周期来看整个大趋势。面对变局，我们的做法是抓大放小，继续集中投资高稀缺性、高成长性的中后期大型龙头企业，继续做自己能力圈能够完整覆盖的、擅长的事。同时，在守成的基础上，不乏进行一些新机会的探索。

关键词一：审慎。我们始终坚持在足够安全的基础上进行投资。在不确定的环境中，我们更要审慎而行、顺势而为，谋定而后动，在研判具备足够安全边际的前提下，追求相对合理的投资回报。同时，在探索新的领域和业务机会时，我们也将保持谨慎和理性的态度。

关键词二：精益。面对当前的市场环境，我们将执行更加精细化的投资操作。同时，还将更紧密地维护好当前的投资组合，加强投后管理、退出工作等方面的精细化管理，以应对市场变化和挑战。

关键词三：探索。基于2023年跨境投资业务的初步尝试，2024年我们将重点探索更多海外市场的业务机会。凭借身处粤港澳大湾区的便利、临近香港的地理位置优势，以及投资人群体充足的美元资金储备，我们将立足香港市场，积极向海外拓展寻求优质的资产，以期为投资人觅得更多新的可能。

同行的人，远比风景更重要。时至岁末，在此我们也衷心地感谢全体投资人、被投企业、合作伙伴们坚定地选择了与钛信一路前行，您们的理解与信赖，是我们肩负的责任，更是前行的动力。

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。感恩过去的一年与您相遇相知、相伴相守，期待未来能与您一同见证更多的精彩和可能。

 2024，甲辰龙跃，钛信资本衷心祝愿您新年快乐！